成本支撐方面,如電爐螺紋利潤繼續回落,電爐鋼廠將率先采取停產、減產措施。鐵礦因供應端的問題再度出現大幅上漲,也使得成本抬升。我們仍然認為三季度建材需求仍然將較強,在供給見頂的背景下,友發鍍鋅管中期仍然存在向上動力。
鐵礦:預期差和基差推動鐵礦再度上行。鐵礦的強勢主要來自于發貨上升和累庫預期的階段性落空。澳洲發貨量增加的預期落空疊加力拓可能取消7、8月份的部分長協,市場對鐵礦供應的擔憂進一步發酵。由于下游需求強勁,日均疏港量遠高于往年同期,港口庫存持續下降,鐵礦的率先起飛和鋼價互相推動。我們預計預期差和基差兩個邏輯將繼續推動鐵礦價格上行,風險是短期內鋼材的淡季風險尚未完全消化,鐵礦價格創下新高之后可能重新面臨階段性調整。
雙焦:短期面臨調整壓力,中期支撐較強。焦炭在環保擾動下產量雖有小幅減少,但持續時間有待觀察,且焦化利潤已超過鋼材利潤,現貨面臨一至兩輪的降價壓力,而期價已提前反應,將以震蕩調整為主。